Koruna prudce oslabuje, pro českou konkurenceschopnost je stále příliš silná

Únorové snížení základní úrokové sazby České národní banky srazilo korunu na kolena. Česká měna prohlubuje dvouleté minimum vůči euru, ztrácí i na dolar. Letošní oslabení korun vůči euru je dokonce nejvýraznější mezi všemi měnami regionu Evropy, Blízkého východu a také Afriky. Navíc zatím žádný z analytiků nevidí důvod pro to, aby koruna zase nabrala dech. Spíš naopak.

Komentář Praha Sdílet na Facebooku Sdílet na Twitteru Sdílet na LinkedIn Tisknout Kopírovat url adresu Zkrácená adresa Zavřít

česká koruna

česká koruna | Foto: Vojtěch Vlk | Zdroj: Shutterstock

Pokud bude tuzemská centrální banka snižovat úrokovou sazbu a evropská ECB a americký FED se snižováním sazeb pospíchat nebudou, bude koruna dál slábnout, protože nebude pro investory zajímavá. Ostatně už teď je o zhruba tři procenta slabší, než ve své prognóze počítala ČNB.

Přehrát

00:00 / 00:00

Julie Hrstková: Koruna prudce oslabuje, pro českou konkurenceschopnost je stále příliš silná

Dopady slabé koruny si lehce spočítá každý, kdo cestuje či nakupuje zboží a služby v zahraničí. Každé procento oslabení znamená jedno procento chudoby navíc. Výhledově se dá počítat s tím, že se zvýší ceny dovezeného spotřebního zboží i surovin, jako je ropa a plyn, což bude znamenat, že poroste tlak na inflaci, o které se domníváme, že je konečně za námi. 

Slábnoucí koruna naopak může potěšit průmysl – zlevnila cenu práce, české zboží je nyní levnější, a tedy konkurenceschopnější oproti jiným zemím. A díky tomu slabá měna zaručí majitelům firem vyšší zisky. Vzhledem k tomu, že majitelé tuzemských firem jsou z velké části ze zahraničí, většina z nich odplyne.

Slabá koruna se také může stát tahounem zahraničních investorů, kterým slabá měna zlevní nákupy nemovitostí, firem i portfolií. Aspoň tak mluví teorie.

Půjčky a hypotéky dražší

Praxe je složitější. Slabý kurz bezpochyby podporuje export. Současně platí, že tuzemský export je hodně závislý na dovozu surovin i polotovarů, které jsou se slábnoucí korunou také dražší. I tady už firmy našly řešení a tím je euro – nakupují, prodávají a díky nové zákonné možnosti i účtují v jednotné měně. Korunu potřebují převážně k výplatě mezd.

Nový výhled bankovní asociace snižuje pro letošní rok odhad růstu HDP na 1,2 procenta

Číst článek

V průběhu minulého roku, kdy byly půjčky v eurech zhruba za polovinu ceny, co v korunách, přesáhly nové úvěry v jednotné měně dokonce polovinu všech úvěrů na trhu. A to byla koruna tehdy skoro o desetinu silnější než dnes, a tedy pro zahraniční investory dražší. 

Kromě průmyslu s eurem počítá i realitní trh. Většina komerčních transakcí a je jedno, zda jde o nájemní smlouvy či o prodej, je denominována v eurech. Slabá koruna také znamená, že centrální banka nebude pospíchat s dalším snižováním úrokových sazeb.

Už teď je podle propočtu analytiků základní úrok centrální banky o tři čtvrtě procentního bodu vyšší, než by mohl být, kdyby koruna neletěla volným pádem. Což znamená, že všechny půjčky včetně hypoték zůstanou i nadále dražší, než by mohly být při silné koruně. 

Čekání na obrat

Jestliže inflační epizoda, jak zhruba 30procentnímu znehodnocení korunových vkladů kvůli vysoké inflaci říkají ekonomové, srazila domácí koupěschopnost a byla jednou z příčin prudkého zpomalení ekonomiky, potom slábnoucí kurz vede k dalšímu poklesu koupěschopnosti ve srovnání se zahraničím.

5:01

Koruna dál oslabuje. ‚Vyhlídky české ekonomiky se poněkud zhoršují,‘ přibližuje ekonom Skořepa

Číst článek

Česká národní banka by sice mohla kurz posílit díky tomu, že má druhé nejvyšší devizové rezervy v rámci Unie, zatím ale dává přednost stabilním, tedy vysokým úrokovým sazbám. 

Vzhledem k tomu, že kurz koruny může ze dne na den ovlivnit centrální banka, je obtížné odhadovat, zda a jak dlouho bude dál oslabovat. Podle ekonomů se ale na silnější hladinu vrátí ve chvíli, kdy česká ekonomika začne opravdu viditelně růst.

A v tom je trochu problém. Jak se zdá, původní zdroje růstu se vyčerpaly a nové se i kvůli extrémní byrokracii, mizerné infrastruktuře, podhodnocenému školství i často nejasnému politickému směřování, co se týká vztahu k unii a euru, neobjevily.

Autorka je komentátorka Hospodářských novin

Julie Hrstková Sdílet na Facebooku Sdílet na Twitteru Sdílet na LinkedIn Tisknout Kopírovat url adresu Zkrácená adresa Zavřít

Nejčtenější

Nejnovější články

Aktuální témata

Doporučujeme